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[宏观月评]2022年6月：下游需求疲弱，水泥产量续降！

来源：互联网 2022-07-19 17:08:22

[宏观月评]2022年6月：下游需求疲弱，水泥产量续降！(图1)

近日，中国人民银行和国家统计局先后公布了2022年6月金融数据和经济数据，水泥大数据研究院观察分析如下：

（1）社融规模：6月社会融资规模新增51733亿元，同比多增14716亿元，社融存量同比增速10.8%，较5月提升0.3个百分点，信用延续扩张走势。6月社融新增大幅好于预期，社融数据持续转好，人民币贷款、政府债券同比多增是主要拖动项。从信贷端看，人民币贷款新增28100亿元，同比多增6900亿元，企事业单位新增贷款22116亿元，同比多增7525亿元，代表居民购房需求的的中长期贷款同比少增989亿元，少增幅度显著减少，地产有所修复。6月金融数据表现亮眼，预期转弱压力有所减轻，市场主体信心明显修复。

（2）水泥产量：2022年1-6月水泥产量为97682万吨，同比下降15%，降幅较上月缩窄0.3个百分点，其中6月单月水泥产量为19558万吨，同比下降12.9%，单月产量降幅缩小，边际出现好转。6月疫情因素基本褪去，但北方地区高温天气不下，南方地区阴雨不断，同时受农忙、中高考影响，夏季需求持续疲弱。具体来看地产新开工依旧较差，降幅持续扩大，水泥用量走低；基建虽持续反弹，但占比水泥需求较大的道路运输业增速持续负值，叠加生产资料PPI仍在高位，基建对水泥需求拉动有限。整体来看，6月水泥需求仍较疲弱，水泥产量维持降势。

（3）后市展望：目前全国多地疫情重新散发，不可抗力因素增多，同时7月仍是水泥行业季节性淡季，叠加多地气温异常偏高，下游需求难有好转，预计7月水泥产量仍将下降，但下降幅度或有继续缩窄趋势。具体来看，房地产难改下行颓势，企稳存在较大不确定性，地产仍将成为水泥需求拖累项。基建方面，截至7月中旬新增地方政府专项债已发行3.4亿元，占比全年发行额度近93%，基本发行完毕，同时在政策性信贷等工具支撑下，基建有望持续反弹。整体来看，由于地产负反馈因素仍在，季节性淡季下预计7月水泥需求仍将疲弱。

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